三类人身险产品最迟7月31日停售 业内人士认为 预定利率下调将降低保险公司的经营风险

记者从5家保险公司了解到，根据相关通知，险企最迟将于7月31日停售三类人身险产品，包括预定利率3%以上的传统险、预定利率2.5%以上的分红险，以及保证利率2%以上的万能险。

事实上，对人身险产品预定利率的下调，业界早有预期。目前，部分险企尤其是大型险企已经停售或明确了停售较高预定利率的产品。随着行业性停售期限的明确，保险公司的工作重心将转向新产品的推出和销售。

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受访业内人士认为，险企保费收入短期受冲击在所难免。不过从长期看，预定利率下调将降低保险公司的经营风险，同时，在银行利率下降、理财产品净值化等背景下，预计在过渡期之后，保险产品仍将有独特的竞争力。

利差损风险受重视

预定利率是人身保险产品定价的关键因子之一，在其他因素不变的情况下，预定利率下调就意味着产品价格上涨，消费者收益降低，同时，保险公司负债成本降低。

业内人士认为，预定利率的下调主要是为了防止保险行业的利差损风险。

今年3月份，原银保监会就向23家寿险公司发布调研通知，调研内容包含降低责任准备金评估利率对保险公司的影响等，此后，多家机构接到通知让做好6月30日之前停售预定利率3.5%的人身险产品的准备。

不过，6月底7月初，监管机构并没有进一步明确的通知，仅有部分险企根据自身情况下架了部分预定利率3.5%的产品。

普华永道中国金融业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，在利率长期下行的趋势下，较高的预定利率以及持续采用高结算利率的方式无疑会累积利差损风险，这是人身险产品预定利率下调的重要原因。

“近两年的投资环境确实让公司投资收益承压，而且新增资金投资和到期再投资压力更大，从保险公司角度看，确实有下调预定利率的需求。”某人身险公司总精算师对记者表示。

预定利率的下调将使险企利差损风险下降，缓解其在投资端的压力，可以更加从容地去配置资产。当然，其对人身险市场也将产生较大的影响。

“预定利率下调后，短期内保费收入肯定受冲击。”上述总精算师坦言，一方面，近期有意向的客户肯定都选择在预定利率下调前配置，甚至还有部分需求提前释放，这对政策落地之后的市场会有短期冲击。另一方面，预定利率下调之后，无论是保险产品涨价还是收益率下调，都将减弱相应产品的吸引力，部分消费者会寻求其他资产配置途径。

但在业内人士看来，政策调整对市场的影响不会太深，持续时间不会太长。周瑾认为，此次行业降低人身险产品预定利率，短期内会使得部分保险产品的吸引力降低，从而影响销售端，加剧行业保费增长压力，但长期看会规范市场发展，降低行业经营风险，进一步引导行业回归保障本质。

还有业内人士认为，对于消费者而言，对保险产品预定利率下调的心理预期已经较为充分，对一些风险偏好较低的消费者来说，保险仍然具有一定吸引力。

“低保证、高浮动”产品将更多

事实上，在全行业“统一行动”之前，已经有部分保险公司停售了预定利率3.5%的产品，更多保险公司明确了相关产品的下架日期。根据某保险经纪公司的统计，15家险企的48款产品将分别于7月21日、7月25日和7月31日下架。

当前，普通型人身险产品预定利率为3.5%，高于分红险预定利率和主流万能险的保证利率，因此，具有相对优势、以增额终身寿险为代表的普通型人身险产品近年备受市场青睐。业内人士认为，下调预定利率之后，预计产品将会更加多元化，短期可能会以低保证、高浮动的分红险为主，但产品格局的演变还需要时间来观察。

东吴证券研报认为，预计新型人身险产品的贡献度有望提升，“高浮动收益，低保证收益”的产品设计思路可能是新型产品的发展方向。新型人身险产品一般指分红险、万能险和投连险。传统险收益确定；分红险提供保底收益，给予保守定价假设；万能险保额可调，具备保障投资双重属性，透明的费率计算方法和灵活的缴费方式成为大资管行业下保险与其他机构竞争的重要产品；投连险的投资账户透明灵活，提供更高收益可能，类似公募基金承担账户净值波动。

还有比较谨慎的业内人士对记者表示，未来人身险产品预定利率还有可能进一步下调，保险产品的投资功能或进一步弱化。因此，需要多方面着手，一方面回归“保障本源”，加强自身的功能属性，与其他金融产品形成差异；另一方面，保险公司可以依托自身在康养生态圈建设方面的禀赋优势，为客户提供各类“保险+”解决方案，进一步提升产品竞争力。

周瑾也认为，随着未来市场利率的进一步变化，预计监管机构和保险行业也会相应调整预定利率，以平衡保险公司经营风险和产品对消费者的吸引力，并推动险企通过风险保障和增值服务提升差异化的竞争力，以便与资管机构展开竞争。

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